作者：楼哥他哥
备受关注的瑞幸咖啡财务作假事件，终于尘埃落定。据瑞幸咖啡向美国证券交易委员会提交的文件显示，美国纳斯达克交易所已经决定将瑞幸咖啡摘牌。这意味着，因为财务作假，瑞幸咖啡将被强制退市。
此外，据《证券时报》报道，因为虚增22亿人民币的交易额从而坐实财务作假，瑞幸咖啡还将面临最高110亿美元的集体诉讼索赔。而因为瑞幸咖啡财务作假而受到损害的投资机构更是高达200多家，其中不乏高盛、美银、瑞信、贝莱德、巴克莱、美国富国、摩根大通、摩根士丹利等国际巨头。它们，都是瑞幸咖啡的股东，或曰“高级韭菜”。
那么，瑞幸咖啡因为财务作假而被强制退市、而面临巨额索赔，这也是美国的阴谋吗？
在回答这个问题之前，我们不妨先来看看美国是如何处罚美国本土公司财务作假的。
因为财务作假而被强制退市、而遭到巨额索赔的美国公司，最著名的当属安然公司。
安然公司在被强制退市和宣告破产之前，是全世界最大的电讯、电力和天然气综合公司，是北美地区最大的电力和天然气供应商，位列世界500强第16位，2000年的营业额即超过1000亿美元。20年后的今天，我们中国的互联网巨头腾讯和阿里，年营业额也不过500亿美元，我们中国的科技巨头华为，年营业额也才刚刚超过1000亿美元。
2001年底，安然公司的财务作假被曝光后，安然公司随即被美国证券交易委员会罚款5亿美元、被美国道琼斯工业指数除名，并被纽约证券交易所强制退市。不久，安然公司宣告破产。
由安然公司财务作假所引起的严重后果，当然远远不仅这些。安然公司CEO斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；财务负责人费斯托被判刑10年并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱因为在诉讼期间去世而被撤销刑事指控，但仍被追加罚款1200万美元。因为购买安然公司的股票而受损的投资者，则通过集体诉讼获得了高达71亿美元的和解赔偿金。
已经破产的安然公司，当然无法承担这高达70多亿的赔偿金。这些赔偿金主要来自于为安然公司提供财务服务的投资银行和审计机构。其中，花旗集团、摩根大通分别支付了20亿美元和22亿美元的赔偿金。而安然公司的审计机构——安信达会计师事务所，因为未能发现安然公司财务作假，而被判妨碍司法公正罪，并因此被停业5年。面临业务被停和巨额赔偿的双重压力，安信达随之宣告破产。从此，全球“五大”会计师事务所就变成了“四大”：普华永道、德勤、毕马威、安永。而拥有90年历史的安信达会计师事务所，当时是“五大”中的最大。
然而，由安然公司财务作假所引起的严重后果，还没有结束。因为安信达被停止审计业务，毕马威接替了安信达成为世界500强、全球通讯巨头“美国世界通信公司”的审计机构。毕马威在一次例行审计中发现了美国世界通信公司的财务作假，丑闻立刻被曝光。然后，美国世界通信公司被强制退市，随之宣告破产。而美国世界通信公司的破产案，是美国历史上最大的破产案。根据破产重组计划，美国世界通信公司向投资者赔偿75亿美元。
为了有效应对安然公司和美国世界通信公司财务作假所带来的严重后果，美国国会和政府于2002年6月加速出台了”萨班斯案”，其中规定：编制虚假财务报告，最高可处20年监禁；篡改财务文件，最高可处20年监禁；证券欺诈，最高可处25年监禁；对举报者进行打击报复，最高可处10年监禁。此外，美国还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖：举报者可以获得罚款金额10—30%作为奖金。
我们需要知道的是，上述因为财务造假而被重罚和重创的公司中，安然公司、花旗集团、摩根大通、安信达会计师事务所和美国世界通信公司，无一例外都是美国本土公司。而且都是国际巨头。区区瑞幸咖啡，根本无法跟它们相提并论。
所以，瑞幸咖啡因为财务作假而被强制退市，这是美国的阴谋么？当然，傻子可以坚持这样认为。
真正的强者，是不会鼓吹阴谋论的，更没有被迫害妄想症。只有弱者才习惯并迷恋于如此。而要由弱者变成强者，则首先必须抛弃阴谋论，把自己从被迫害妄想症中解放出来。
最后再顺便说说备受关注的A股上市公司“康美药业”财务造假案。康美药业作为中国医药行业的巨头，市值曾经高达千亿，一时风光无两。2019年，因为财务造假887亿被曝光，康美药业的市值一度跌去90%；前几天，中国证监会对康美药业的处罚结果终于出炉，仅仅是罚款60万。没有退市，没有破产，现在也没有人因此坐牢。所以，康美药业的股票闻讯连续涨停。这究竟是喜剧还是悲剧呢？这究竟打了谁的脸呢？
康美药业财务作假所涉及的金额高达887亿，恐怕是创了世界记录。但最终以罚款60万了事。相比于887亿的作假金额和股票市值（老板身价）几百亿的增长，区区60万罚款，简直可以忽略不计。
所以，在违法成本可以忽略不计的情况下，谁不愿意作假呢？而如果在中国，谁想要质疑或举报一个行业巨头（上市公司）财务作假，最可能的结果就是被跨省。
广州医生谭秦东因为吐槽鸿茅药酒的药效，就被来自内蒙古小县城的鸿茅药酒跨省抓捕，即为前车之鉴。
链 接 一
瑞幸、康美的不同命运
作者：梦里绍兴，来源：夏家少爷
今天纳斯达克正式通知瑞幸退市。这家刚过上市一周年零三天的瑞幸，从此退出纳斯达克，退出美国资本市场，而更为麻烦的是还有112亿美元的官司需要面对。
割过美国人韭菜的瑞幸，现在将要付出沉重的代价。而这代价的起源来自于20亿的业绩造假。
瑞幸从美股退市并不意味着瑞幸咖啡造假事件就将尘埃落定，中国浦东干部学院理论经济学博士后刘安此前对指出，“如果造假情节属实的话，瑞幸咖啡会首先收到美国证监会的“天价”罚单，而且大概率会导致公司破产。其次，公司的董事会成员和高管将面临美国司法部所启动的证券欺诈刑事调查和诉讼，如果说他们不能达成刑事和解的话，可能会有牢狱之灾，最高刑期不超过25年，具体要根据造假情节由美国法院最终认定。”
不用说，瑞幸为此次造假付出的代价是惨重的，承担的责任从公司到有关个人，从民事赔偿到刑事责任。
割韭菜在国内资本市场似乎以习以为常，没想到在美国，割洋韭菜的代价将是无法承受之重。
瑞幸事件提醒那些试图收割洋韭菜的公司好自为之，同时也给中资公司的美国上市带来了负面影响。
和纳斯达克的迅速严厉措施不同，康美算是遇到了幸运女神。
2019年4月30日，康美药业发布公告称，由于核算账户资金时存在错误，造成货币资金多计299.44亿元。
这就是康美药业三百亿财务造假案。
康美对三百亿的数字当然也有合理的解释，300亿这么大一笔金额，康美药业一直声称为“财务错误”，一直辩称“点错了小数点”。
康美的辩称显然没有被证监部门采信，证监会最终认定，2016年至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，康美药业存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。上述行为致使康美药业披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。
美的割韭菜和割韭菜的方式，从证监会的最终认定中能看得一清二楚，原来自己辛苦挣来的那点血汗钱，就这样消解于无形。
和纳斯达克处理瑞幸一样，证监会也于5月14日晚宣布，依法对康美药业违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定，决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中。同时，证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。
和康美比，瑞幸是不幸的。和瑞幸比，康美是幸运的。
不管康美现在是个什么状态，它依然是上市公司的一员，至于60万的罚款，对于康美来说，更像是个奖励。
造假都需要付出代价，但后果取决于这造假发生在哪里。如果瑞幸是生命中不可承受之重，那么康美根本没感觉到这生命的重量。
同样，韭菜也看种在哪块土地上。有的地方，割韭菜需要付出沉重的代价，有些地方，割了一批还有一批。
有不怕割的韭菜，自然有磨刀霍霍的镰刀。
链 接 二
瑞 幸 还 不 能 死
作者：生姜斯基
来源：老斯基财经（ID：laosijicj）站在了人民的对立面。
520是个特殊的日子。
男孩女孩们心潮容易澎湃，一澎湃就想唠点什么。没有感情的时间管理达人，出手就是洋洋洒洒几千字，诉说着多人运动都无法掩盖的深情。元气满满的董事长，忍不住在深夜透露自己元气其实没有这么满，到了深夜也会睡不着觉。时间管理达人的长文够长，水分也大，没人吃他那一套，想继续在咱这圈钱，难了。元气满满董事长的长文虽短，但是感情真挚，悲伤悔恨溢于言表。更重要的是，他给自己找到了一个瑞幸不能死的理由：我们有上万名员工。哪怕全世界都觉得瑞幸岌岌可危，他们二季度依然保持每天十家店面的速度进行扩张。这种深陷自己故事里的自信，堪比马老先生。宝库说这是演技后遗症。演得太久，演员会沉浸到角色里面，进而相信故事里的都是真的。
关于瑞幸凉掉的消息，最近一个月其实出过不少。4月2日，瑞幸自曝，第二天大家疯狂挤兑免费券。当时就有人担心瑞幸会被薅羊毛薅到破产。幸亏瑞幸服务器及时当机成功，抵住了第一波攻击。4月6日，又传来瑞幸服务器被上门查封的消息。后来弄清楚了，市场监管部门上门调查是真的，查封服务器是假的。“服务器要是拿走，公司就瘫痪了。”一直到昨晚，纳斯达克一纸禁令，要求瑞幸必须退市，完成了致命一击。如今的陆正耀，不知道会不会想起康美药业。同样是主动暴雷，康美药业在2018年5月发布一份《关于前期会计差错更正的公告》，声称由于会计错误，货币资金多算了300亿。误以为自己身家多了几百万这个错误我也经常犯，不过是在梦里面。很快康美药业告诉我们，300亿不过是个小数字。2019年6月，证监会的《行政处罚及市场禁入事先告知书》公布了调查结果：2016-2018年，康美药业虚增营业收入291.28亿元，累计虚增货币资金886亿元。相比之下，瑞幸不过是虚增了22亿销售额。结果康美药业被证监会处以60万元罚款，股价应声涨停。瑞幸股价缩水90%，被纳斯达克勒令退市。不仅仅是美国机构要搞瑞幸，我们证监会也要强烈谴责它。这基本意味着，瑞幸回国上市的路子也被堵死了。证监会发这条微博的时候，下面有人留言：关你啥事？康美造假几百亿的事情你是怎么处理的？票友的愤怒之情当然可以理解，但是瑞幸这一次绝对不是割了国外韭菜这么简单。瑞幸可能自己都不知道，它挡住的不仅仅是中概股的路，而是整个资本市场的路子。细心的朋友可能早就发现了，今年以来关于外资的一系列大动作。4月1日起，取消对券商的外资持股比例限制，外商来中国开证券基金公司，再也不用搞合资了。这个措施比计划中整整提前了八个月。5月7日起，进一步放开了合格境外投资者的资金管理和额度要求。更重要的是，要立法保护私有财产，让私有财产和公有财产处于平等地位。这才是真正的定心丸，在一小部分外国人印象里，我们仍然停留在大锅饭时代。所以他们觉得在这里做生意缺少安全感，就是害怕突然有一天政策变了，辛辛苦苦赚的钱被悉数充公。如今拿出这颗定心丸，就是要让外国资本放心地走进国门，踏入A股。说明什么，说明我们现在太需要热钱进来了。虽说美联储的印钞机日夜不停，大水汹涌，肆虐全球。但是美元有个特点，无论他们在外面混得多么浪荡，美国国债是他们永远的家。美元加息的时候，美元往美国跑；经济危机的时候，美元还往美国跑；美国人在全球买买买，美元流到各国的外汇储备账户里，各国最后购买美国国债，还是要往美国跑。原因无非有一个：美国国债是全球流动性最高的低风险资产。现在要想外资进来接盘，当务之急就是要塑造资本市场干净透明、流动性好、法规完善的良好形象。这边家长要请人家进来喝茶，那边你就给人表演一个铁锅炖自己，不查你查谁？现在瑞幸面临最大的问题是，失去了境内境外上市渠道，谁还敢投瑞幸？没有了上市机会，再投瑞幸性质可就不一样了。以前投瑞幸，主要是想去股市上卖个好价钱，赚个差价。现在投瑞幸，那就真的是信仰了，元气满满地相信，瑞幸真的能够盈利。以前的瑞幸高傲地昂起头颅，外人想投一点，他连看一眼都不想看。如今的瑞幸愁容满面，被忽悠进来的资本拼了命地往外逃。4月2日瑞幸自爆造假，第二天，瑞信就代表六家机构向陆正耀发出强制性提前还款通知。为此，5月6日，加拿大人陆正耀还在香港法院起诉瑞信，上演了一出瑞幸起诉瑞信的绕口令。瑞幸这边忙着告别人，那边别人也忙着告瑞幸。早在4月底，已经有投资者向厦门中院（瑞幸咖啡注册地法院）邮寄起诉书，申请起诉瑞幸咖啡。该韭菜自曝“26.9美元买入，6.3美元卖出，损失超过70%”。5月15日上午，14家境外投资机构起诉瑞幸咖啡案在香港开庭，他们要寻求1.1亿美元的赔偿。这只是一个开始，按照瑞幸咖啡1月份最高市值119亿美元来算，瑞幸要赔的钱还有很多。等到上百亿美元的索赔一一落实，哪怕是加拿大人陆正耀，也不得不与瑞幸咖啡完成切割。到时候苦的就是瑞幸的上万名员工。特殊时期，稳住就业是关键。希望加拿大人陆正耀洗心革面，积极承认错误，免费券就别送了，咖啡价格也提一提。钱留自己手里，多给员工发两天工资。这样可以凉得慢一些，让大家有时间找下一份工作。另外奉劝各位年轻人，创业失败、表白失败、新婚被绿都不用过于悲伤，洗个热水澡，睡一觉。明天太阳照常升起，日子还是这副吊样。链 接 三
造假22亿，瑞幸滚出美股！
造假300亿的康美药业却涨停了作者：锐眼看公司
来源：财经锐眼在曝出举世震惊的财务造假大案之后，创造中概股最快IPO速度的瑞幸咖啡，终于要被资本市场扫地出门！
5月19日晚，瑞幸咖啡发布公告，称公司在5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知。
瑞幸表示，公司计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，瑞幸将继续在纳斯达克上市。
4月2日，瑞幸咖啡自曝承认虚假交易22亿元人民币，股价一夜暴跌76%；5月19日晚，瑞幸的退市公告发布后，股价暴跌近36%收盘。
目前，瑞幸的股价还不到3美元，而在年初的时候，股价最高涨破51美元。
从天堂到地狱，不过短短几个月的时间。
至于听证会，结果根本不用猜，无论怎样为自己辩护，瑞幸也没有任何翻盘的可能。
二
在收到纳斯达克的“劝退”通知后，
如此震惊资本市场并刷新人们认知下限的造假大案，陆正耀就算道歉一万次，也不令人意外。令人意外的是，陆正耀居然指责起了纳斯达克交易所。
他说：“瑞幸正在积极整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此我个人深感失望和遗憾。”
4月2日，瑞幸自曝财务造假大案时，披露的是公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额。
陆正耀作为瑞幸真正的老大，手下高管搞了这么大的造假事情他真的不知道吗？
陆正耀说：“创业以来，我挣到的钱几乎全部投入到了实体企业中，质押瑞幸咖啡股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此我愿意接受任何调查。”
哎呀呀，“没有个人挥霍，没有转移资产，自己一直在努力做实业”，陆正耀说的是多么大义凛然、义正言辞呀，好像自己才是受害人，而纳斯达克交易所“欲加之罪何患无辞”一样。
纳斯达克交易所，是不是还要给陆正耀道个歉呢？
三
造假就退市，瑞幸真正领教了什么叫美股市场的严刑峻法。
退市还不算结束，瑞幸还要面对各种民事赔偿，行政处罚等。
瑞幸虽然是一家在美股上市，注册地在避税天堂开曼群岛，但瑞幸的门店、客户群体在国内，主要股东也是中国国籍。现在中国的证券法有了长臂管辖条款，瑞幸自然也属于中国证券法管辖的范围。
所以瑞幸面临的是两个国家的同时追责！
瑞幸自曝的造假金额是22亿人民币，在美股受到了退市+各种追责+高管可能坐大牢的“极刑”，造假成本不可谓不高。
瑞幸是一家中国公司，其造假行为给所有中概股都抹了黑，让人无比气愤。
但在美股上市的中国公司毕竟是少数，人们都非常关心A股上市公司如果造假，会受到怎样的处罚。
而这两年的A股，最典型财务造假事件就是康美药业，即现在的ST康美（600518.SH）。
要说造假金额，瑞幸的22亿跟康美的几百亿比起来简直就是“一个脚指头都不如”。
2016至2018年，康美药业在财务上进行了“无与伦比”的造假：
累计虚增营业收入291.28亿元；
累计虚增货币资金886亿元；
2018年年报虚增固定资产等36亿元；
未经过授权程序累计向控股股东及其关联方提供非经营性资金116.19亿元。
就在瑞幸被责令退市的前一天，康美药业发生一件大事。
5月14日，证监会对康美药业违法违规案作出行政处罚，具体包括：
对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；
对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款；
对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。
也就是说，在证监会这个层面上，已经完成了对康美药业的处罚。
令人感到不可思议的是，5月15日康美药业股价竟然一字涨停，并且全天牢牢封死涨停板！
确实有些黑色幽默了！
四
康美药业财务造假规模极大，虚增营收高达300亿，令投资者损失高达1000亿，比美国最著名的安然公司造假涉及的金额都要大的多。
说到这，咱们看看安然造假是怎么被处罚的：
安然公司本身，中介机构被处以造假金额20多倍的巨额罚款；
涉案人员被处以最高刑期24年的惩处。
这种极致重罚，导致了美国企业500强排在第7的安然公司和全球五大会计师事务所之一的安达信破产。
唯有严刑峻法，才能给予造假者以强大的心理震慑，使其不敢有一丝一毫的造假念头！
今年3月1日，新证券法开始正式施行。康美药业的造假行为，以及对市场产生的绝大部分危害，发生在这一日期之前，所以对康美药业的处罚用的是旧证券法的标准。
这次的新证券法，大幅提高了上市公司违法违规的处罚标准，比如：
实行定额罚的由原来30万至60万元，提高到200万至2000万元；
对于欺诈发行，罚金提高到200万至2000万元；
对于虚假陈述、操纵市场行为，罚金提高到100万至1000万元；
对于内幕交易，罚金提高至50万至500万元。
客观来说，新证券法对违法违规的震慑力明显增强。但如果造假者太过于“丧心病狂”，搞出几亿，几十亿，甚至是几百亿的造假，1000万的处罚力度还是起不到足够的心理震慑作用。
只有造假成本远远高于造假收益，才能从根本上杜绝造假行为。
文章来源：张江平台经济研究院
感谢每一位作者的辛苦创作，除原创文章外，《天
