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智药投｜作者智药投｜来源PE早餐团队｜整编近日，浙江省高级人民法院对思美传媒与投资者霍裴（化名）之间的证券虚假陈述责任纠纷案作出了终审判决，驳回思美传媒的上诉，维持原判。根据一审判决结果，思美传媒需向投资者霍裴赔偿投资差额、佣金、印花税等损失共计419651.10元。
此案最早需追溯到2023年11月27日，当日午间，思美传媒在互动易回复投资者提问时称“抖音超市现阶段由本公司代运营”，受此消息影响，公司股价在下午开盘后快速由跌拉升至涨停，并保持到收盘。27日收盘后，思美传媒在互动易平台回复时又称：“公司所称代运营抖音超市，是指公司代运营了抖音官方超市的官方直播间之一。”
次日，抖音电商官方微博就此言论进行辟谣，称：“网传思美传媒代运营抖音超市，为不实消息。抖音超市业务为抖音电商自运营。”思美传媒股票价格因此大幅波动，11月28日、29日，公司股价连续两个交易日收盘价跌停，不少投资者因此事件蒙受巨大损失。
浙江证监局调查后认为，思美传媒回复所称“抖音超市现阶段由本公司代运营”，与实际情况不符。思美传媒上述信息披露不真实、不准确、不完整，构成误导性陈述，涉嫌违反《中华人民共和国证券法》（简称《证券法》）第七十八条第二款、第八十四条第一款规定，属于《证券法》第一百九十七条第二款所述违法行为。董事会秘书李子木违反《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第号）第四条、第五十一条的规定，对上述行为承担主要责任。对思美传媒和李子木分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
1月8日，浙江证监局下发《行政处罚事先告知书》，对思美传媒给予警告，并处以150万元罚，对时任董秘给予警告，并处以100万元罚款。
霍裴于2023年11月27日14时35分买入思美传媒296400 股，买入价格为8.26元/股；2023年11月29日全部卖出，卖出价格为6.69元/股。其实际投资差额损失加上佣金、印花税合计为466279元。
一审法院浙江省杭州市中级人民法院认定，前述信息披露对投资者作出投资决策具有重大影响，且其实施、揭露导致思美传媒的交易价格产生明显变化，已满足虚假陈述重大性要件，构成证券法意义上的虚假陈述侵权行为，霍裴主张的投资损失与思美传媒虚假陈述之间存在交易因果关系。结合霍裴在思美传媒虚假陈述实施日之后的股票买卖情况及其间深证成指等证券指数变化幅度等因素，酌情扣除案涉投资损失的10%，认定霍裴在本案中的实际投资损失为419651.1元，判决思美传媒按该金额进行赔偿。
思美传媒不服一审判决，提出上诉。该公司认为，霍裴以思美传媒非正式公告方式做出的，市场其他投资者明显存在疑问的答复内容即做出买入决策，对于投资损害的发生存在过错。
2024年12月17日，浙江高院经审理认为，一审判决认定事实清楚，适用法律正确，二审判决驳回思美传媒上诉，维持原判。
果，在2023年11月27日下午开盘后买入，且在2023年11月28日及之后卖出或持有思美传媒股票的受损投资者，都将有望获赔一部分投资损失。
公开资料显示，思美传媒是一家综合性的文化传媒集团和文旅运营服务商，主要为客户提供品牌管理、广告创意设计、娱乐内容营销、户外媒体运营等整合营销传播服务，2014年1月在深交所挂牌上市，发行价25.18元/股，被称为“民营广告第一股”。但经过十年的发展，思美传媒不仅股价持续下跌，业绩表现也不如人意。
2022年和2023年，思美传媒分别实现营业收入41.86亿元、55.59亿元，同期归母净利润为-4.09亿元、-1.34亿元，2024年前三季度，思美传媒实现营业收入45.32亿元，同比上升9.54%，实现归母净利润-623.38万元，同比下降45.39%，亏损比例进一步扩大，且公司已连续多年未进行分红。
图：思美传媒2023年年报
图：思美传媒2024年三季报
而就在因虚假陈诉被罚的半年后，思美传媒于6月24日又一次收到《立案告知书》，公告称公司控股股东四川省旅游投资集团有限责任公司（以下简称“四川旅投”）、朱明虬及其一致行动人昌吉州首创投资有限合伙企业（以下简称“首创投资”）因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。
11月3日，靴子落地，思美传媒披露公司相关股东及当事人收到浙江证监局《行政处罚事先告知书》。
致行动人首创投资转让其持有的思美传媒29.99%的股份给四川旅投。期间，三方签署多份相关协议。但对于相关协议中的业绩补偿事项，朱明虬作为时任上市公司控股股东、实际控制人，四川旅投作为时任上市公司控股股东，未及时将其知悉的有关情况书面告知上市公司，未配合上市公司履行信息披露义务，迟至2023年12月23日，上市公司才进行补充披露。
浙江证监局指出，朱明虬、四川旅投前述行为违反相关规定，任丁时任四川旅投董事长，知悉并参与四川旅投收购思美传媒股权事项，未能勤勉尽责，是四川旅投案涉信息披露违法事项直接负责的主管人员。浙江证监局拟决定对朱明虬责令改正，给予警告，并处以250万元罚款；对四川旅投责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；对任丁给予警告，并处以50万元罚款。
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